台股年底漲破萬八?! 開發,新光金這樣解套 美今年降息無望 全因就業夯!《鈔錢部署》盧燕俐 ft.李永年 樓克望 20230207

節目開始

就是金融股 我就講過說金融股 是存股族的最好的買點, 那個時候 才是真正存股族最好的買進的時機 所以千萬不要因為這個消息, 就對這個金融股的存股失去信心, 大家好我是燕俐 歡迎收看鈔錢部署 今天要來討論兩個議題 第一個議題是金管會祭出了新的政策, 看起來今年的金融股 配息極有可能大縮水 在這樣的情況之下, 手上有金融股的人到底該怎麼辦 以及我們看到 美國聯準會祭出了升息一碼的訊息, 這個確實是符合市場的預期 但是大家更關心的是 下半年有沒有機會來降息呢, 好馬上歡迎 我們第一階段的大來賓 是資深的分析師永年哥 永年哥你好, 燕俐好 各位觀眾朋友大家好, 歷經了上個禮拜台股強強滾之後 大家都很開心 對 可是大家更開心的是, 元宵會不會變盤 永年哥吃湯圓吃得還, 還滿多 好沒有關係反正湯圓吃越多 希望大家賺飽飽, 所以想要請教永年哥的是 因為我知道 永年哥之前對台股大盤看的比較, 保守一點點 對 但我在看到你的資料的時候 你認為台股接下來的發展會, 按照兩套劇本去走 是的沒錯 其實 燕俐講的是比較保守一點, 我之前是非常的悲觀 現在 開始有因為變了一年 換了一年了嘛, 換了一個生肖 那現在心情上是 屬於比較樂觀一點了 就是因為金兔年嘛, 對 對 那至少對上半年是比較樂觀的 比當初樂觀 那麼我們其實可以這樣子看,

台股Q1 可望收紅 年底漲破萬八？！

我們這樣子看 我認為 這個是 今年1月的最低點 就是今年開盤的時候的最低點, 14, 再漲一波 第一季再漲一波 對 可能漲到哪裡 這個, 比較小的滿足點是在16, 哇不錯耶 第一季就有機會挑戰17, 對對對 之後第二季第三季 可能會走一個修正的走勢, 就是一個整理的走勢 那整理走勢之後 快的話10月, 最慢的話11月 應該會再度的發動一波的漲勢, 這個漲勢就有機會到18, 對 沒有錯 太棒了 19, 到時候會有人喊上看2萬 這個可能性都會有的, 那為什麼我會看得比較好 就是說如果發生這種走勢的話 它的原因在哪裡, 對不對 我們總要有個原因吧 有個依據吧 對沒有錯 那原因的話 第一個就是我們現在假設 有4個假設, 第一個假設是通膨有效壓抑了 不但通膨有效壓抑 而且經濟景氣還能穩健的成長, 那這個是一個先決的條件 第二個就是美國股市走強 然後美元走弱, 那這樣子一來的話 外資就會繼續的回流哦 那我們都知道 因為今年, 其實到目前為止 外資已經回流了2千多億沒錯 那很恐怖的一個數字對不對, 因為你乘以12的話 就是2兆4千億的資金 會有這麼多嗎, 因為事實上外資已經連續3年賣超台股了 對 尤其是去年 我記得去年賣了1兆多 1兆多, 對不對 其實它三年加起來 差不多也就是賣超2兆多 2兆 沒錯 所以今年, 如果都按照這個進度去買的話 那麼今年就可以買超, 把過去三年全部賣出去的通通買回來 那這個是當然最理想的情況, 第三個就是烏俄戰爭結束 那這個所有的通膨的一些效應, 都可以降低了 那最後一個 就是中國經濟景氣大幅度的成長, 如果這4個條件都可以達成的話 我認為這個機會是相當大的 這個機會相當大, 可是萬一 萬一不幸的話 出現了一些比較不如預期的現象的話, 那所謂的不如預期的 現象有什麼呢 就是聯準會持續的升息, 可是目前鮑爾已經說了 最多只會再升息兩次各1碼 他目前是這麼說, 可是他一直沒有鬆口的是 他2024年之前 他不會降息, 對不對 他一直不鬆口 雖然說這個華爾街 有一些投行的, 大的投行它們就是講說 預測說9月的時候就有可能會降息 可是鮑爾沒有鬆口, 而且我認為這個機會 可能不是很大 為什麼, 其實大家可以看 上禮拜五美國股市為什麼會大跌 因為非農就業數據太好了, 嚇死人的好 對不對 所以大家嚇一跳然後就掉下去了嘛 對不對 那以後還會不會發生這種情況呢, 真的非常難說 所以在這種情況下 我就比較擔心就是說 聯準會它持續升息, 然後很不幸的經濟景氣開始衰退 這個我們也是有一些依據的, 就是說經濟景氣衰退 可是今天再講的話就 時間恐怕就超長了, 所以我們先下個結論而已 那至於說第二個可能性 就是說美國股市走弱, 然後美元轉強 那外資就會再度的外流了 這個就比較麻煩, 然後第三個這個情況 大家現在可能認為不太會出現, 可是萬一出現的話 這個情況會非常嚴重就是 美債出現流通性的問題, 這個應該是非常恐怖 非常恐慌的階段才會出現 對沒有錯 所以我最怕的是出現這件事情, 然後第四個就是烏俄戰爭失控了 那怎麼樣失控呢 這個也不是不可能的, 因為大家可以看到 現在美國跟德國都已經決定要支援這個, 烏克蘭 它們的重型坦克 對 它為什麼要在這個時候說要支援它, 重型坦克呢 因為為了春季攻勢 如果有稍微對戰爭瞭解一下, 你就知道 因為準備要攻春季的這個大戰 那到時候萬一失控的話, 這個物價 各方面通膨大家都會有 可能會引發另外一波 另外一波的通膨問題, 對 然後最後一個就地緣政治風險升高 那這個有兩個情況, 一個就是 美國的眾議院院長如果他來臺灣的話, 那對岸可能會出現一些動作 然後今年 因為明年的1月要總統大選, 那對岸會不會按照往例一樣 在今年第四季 也出現一些 也做出一些動作, 這個就是 值得注意的 那所以 如果出現以上這5種的, 可能性都出現的話 那麼我認為說 第一季我還是認為它有機會漲上去的, 我還是認為 那然後 在接下來的第二季第三季 它是還是做個整理, 可是快的話10月 慢的話 11月它會大跌一波, 大跌到什麼時候呢 明年的第一季 大概在2月3月左右 可是永年哥我看到你這個數字, 第一個我覺得有點恐慌 9, 然後第二個 以我對執政黨的信心跟瞭解, 它們不會放任股市跌到9, 整個全球的股市都出現問題的時候 那個時候就不是說 我想要怎麼樣就怎麼樣, 理解你的意思 不是只有我們台灣的問題 就全球性的系統性的風險, 那劇本一上漲 劇本二下跌 是 你投哪個劇本一票, 我覺得這個可能性比較大 真的 講到這觀眾朋友可能已經不想看了, 我想就是 我們每個分析師會提供不同的觀點 觀眾朋友可以仔細去, 按照你自己收集的資料 然後你過往的經驗 有自己的判斷 對對沒有錯, 那永年哥這個部分看的是比較保守 但是這個部分也是有可能發生 所以有些, 所以有些經濟數據我們就是持續follow 對沒有錯 整個國際的經濟情況, 金融的市場的狀況我們要持續的盯緊 對 好 所以兩個劇本大家好好去思考一下, 接下來我們要討論的是 因為這一波外資回來的金額其實 滿猛的 也出乎很多的分析師的預估, 那我們看到最近這外資 近30個交易日買超的個股 當然股價相對有支撐, 甚至表現還滿亮麗的 是的 外資這一波買超集中的標的 當然除了晶圓雙雄之外, 我們也看到是 有幾檔壽險公司的金融股 包括新光金, 然後國泰金 台新跟開發金等等 那因為金融股很多, 我們今天特別花點時間 幫大家鎖定的是低價金融股, 包括新光金跟開發金 不過在談到股價的未來的 可能性之前, 我想要請永年哥幫大家解析的是 今天（2/6）最重要的這個消息 我覺得金管會其實最近動作頻頻,

金控股利發放新政策 金管會最快本月定調

但它希望整個 金融產業可以朝向比較 正面的趨勢去發展 所以會有一連串的政策, 可是這個政策對於存股族來說 特別是金融股的存股族來說, 覺得好像有一點壓力耶 為什麼 這些政策簡單來說就是 規定金融股的股利的發放上限, 就是說 你的獲利在減除你的法定公積之後 還要再減除你的淨值, 受到股價評價減損的部分 意思是說很多的金融股 很多的壽險公司, 它們去投資股債 那這個部分去年有很大的損失 是的 那第二個當然就是說不止現金股利, 股票股利也一併受到這樣的限制 第三個我覺得是比較可以討論的, 接下來要請教永年哥的是說 金管會規定 這些金控公司 你不能夠拿前年度的未分配的保留盈餘, 來補充發放股利 可是我認識很多金控公司的大老闆 他們會說, 我就是去年賺得比較少 那我拿前年或者大前年賺到的錢, 分享給我的股東 這有什麼不可以 它這個意思就是說 像金管會意思就是說, 你不可以拿以前的盈餘 存下來的盈餘 來配發 在今年來配發股利, 大家可能會覺得 這是我的錢 我為什麼不能發 而且是我賺來的錢又不是我騙來的錢, 為什麼不能發 那可是 大家要知道 因為在其他的產業大概不會有問題, 這一點不會有爭議 可是大家要知道金融業 因為它最重要的是什麼, 最重要的是資本適足率 就是你能不能夠cover掉 你可能面臨到的風險, 就是你的資金能不能夠 能不能夠cover住 那現在的問題 所以它對於這個金管會, 對於它們的資本適足率 還有它們的股本 一向是非常重視的, 所以你可以看在過去這些年裡面 其實大部分的產業 大部分的個股, 它們都是 股利政策都是只配息不配股的 因為現在大家都知道 投資人都知道, 你配股的話表示你股本會擴大 你的盈餘可能會被稀釋掉 那所以, 大家都不去配股了 可是金融股是例外 金融股 很多很多的金融股, 每年它還是一定要配股 因為金融股它是要股本越大越好, 對 對不對 那另外同樣的 它的資本適足率也要越高越好, 那麼這樣才能夠穩定 所以這個就是 這個金管會 它說你不可以拿過去的資本公積, 來配股 在今年來配股 原因是在這裡 大家也不能說不服氣啦 它就是這樣, 就是金管會當然希望 我們的金融產業 比較能夠有健全的財務的體制, 可是對於存股族來說就會覺得 那去年像開發金國泰金這些, 獲利EPS都大幅的衰退 那今年配息鐵定配的少 對甚至於有可能會配不出來 也有可能, 對啊 對不對 那這個可是 可是這一點來講的話 我記得我前幾次來的時候我有談到, 就是金融股 我就講過 說金融股今年是存股族的最好的買點,

金融存股族 今年最佳買點在「這時候」

因為配不出股息 所以股價會大回檔 是的沒錯 當時我就講了這個話了, 那麼所以其實我這樣子講 一般的這個我們的投資朋友 尤其是存股族, 就有個錯誤的觀念就是想 因為心裡是抱著我要存股 可是你實際上做的動作是做價差, 對 對不對就想要賺取價差 那事實上 所以 你可以看到在過去這兩三年裡面, 當金融股大漲的時候 大家都喊著要存股 可是當它股價跌的時候 大家就不提到存股, 就都跑來問說 那我這個金融股的股價跌了 我現在被套牢了怎麼辦, 就是要不要停損 對要不要停損 那可是我再一次跟大家強調 存股一個原則就是, 你要逢低 越低買得越多 用金字塔形的存股方式, 這個是最適合用在這個金融股身上 為什麼 因為你的股價買得越低, 以後你的殖利率就越高 這是一定的 這是不滅定律, 然後第二個重點在哪裡 第二個重點在於說你現在如果說, 因為它今年不能配息 所以你準備要停損賣掉了 這大錯的事情, 為什麼 因為它們今年的之所以 可能沒有辦法配息或者, 配的比較少 很少 那是兩個原因 第一個是去年的防疫險的損失 第二個其實真正的重點在哪裡, 重點在於說 因為它們去年買了一大堆的債券 結果這債券跌價, 所以它們這個帳面上的損失 可是你要知道債券跌價它不是 它不是永遠跌價的, 它會回升的 它回升過來 事實上現在已經回升了對不對 它回升過來以後, 它可以把這個當初的帳面的虧損 它可以把它這個沖銷掉 它可以沖銷掉, 所以以後它的配息 反而說不定可以增加了 說不定兩年三年以後, 它的配息會大幅度的提高 那到時候你在現在的低價買的時候, 到時候你一方面賺到價差 一方面又可以賺到很高的殖利率 對不對所以, 我才在去年的時候我就講說今年 大概在, 四、五月我記得 那個時候 當它們的股利政策一宣佈的時候 股價一定會跌, 為什麼 因為失望性的賣壓會出來 那個時候 才是真正存股族最好的買進的時機, 所以千萬不要因為這個消息 就對這個金融股的存股失去信心, 你應該要感謝金管會的德政 也就是金管會藉由這樣的一個政策, 然後讓小股民 也許可以撿便宜 對沒有錯 反而是, 真的我認為真的是德政千萬不要那個 但是新光金跟開發金可以撿便宜嗎, 這個也是我們粉絲敲碗問的 對 其實我這樣子講 大家要看一下,

外資強勢回補金融股 開發金、新光金這樣解套

就是說以新光金來講的話 雖然它的股價真的是便宜對不對 在10塊以下, 可是你要注意看一下 它去年的EPS大概是多少 0.11 大幅衰退9成, 所以 它預估的本益比是多少 80倍, 有點多 對不對 有點多 對 就我也不敢這樣說你不可以買它, 因為它說不定有一天會脫胎換骨 跟這個臺企銀一樣對不對 這個我們講句實在話, 10年前 絕對沒有想到臺企銀會有今天這一天 那所以 我也不能講說, 新光金就以後不會有這麼一天 可是以目前來講 它的本益比確實偏高, 那所以 我會比較建議 就是說大概是做個區間操作, 短線上做區間操作 可能比較安全一點 那當然最佳的做法是, 我們就等它的股利政策宣佈以後 看它會不會有更低點 到時候再來做長期的買點可會比較好, 那短期之內 就是支撐 我們先看半年線 大概在8.65元左右 那壓力大概是在年線跟5年線, 就是9.2到9.6元之間 在這個範圍之間做個震盪 好 聽起來新光金不是永年哥的首選, 不過如果你是新光金的小股東的話 剛剛永年哥提醒的 支撐跟壓力 我覺得也可以參考一下 是的, 開發金 其實去年跟前年存開發金的好多 對沒錯 因為為什麼, 為什麼大家會想要存開發金 因為它去年前年它的股價飆了一段, 所以說我剛剛講的 大家都是打著存股的名號 然後做價差之實, 所以其實觀念是有點錯誤的 所以當時 它的股價在高漲的時候, 其實當時它的殖利率 預估的殖利率真的不高 真的不高 可是現在降下來了, 它的這個預估的殖利率 已經可以有這個吸引人的地方了 所以我覺得我的感覺是, 你是手上有這檔股票的話 你就做區間操作也是一樣 那支撐大概是在12塊到12塊3毛, 可是我現在比較擔心的是 萬一 當它的股利政策一宣佈的時候 它被拖累下來, 我怕它被拖累下來 股價可能 它這個支撐可能會下降到11塊8左右, 那壓力大概在13塊8到14塊半之間 大概在這個做區間的震盪, 應該是區間操作啦 應該是還可以 所以開發金我記得它, 之前的高點是20塊錢左右 差不多 現在回不到20塊了嗎 暫時回不到了, 今年大概不容易 但明後年再看看啦 也許如果公司有些新業務 或者是新的成長動能的話, 對其實真的金融股 再次跟大家講 因為你是做存股 是要準備個10年20年的操作, 所以今年會是一個非常好的買點 我覺得 所以新光金跟開發金, 如果是永年老師比較推薦 開發金 聽起來 我們趕快 再利用一點時間來討論的是軋空行情, 因為這一波 其實過年前散戶都在賣股票 融資餘額一直往下降 可是確實有些股票, 極有可能出現所謂的軋空行情 比如說像南亞科 券資比高達是80%, 那其他的像是倫飛 創意 中鴻 高力等等 永年哥是不是跟大家分享一下, 你認為有哪幾檔軋空行情 最有可能出現 其實已經有好幾檔股票 已經走了個軋空行情,

股市獅公點名這幾檔 最可能再現軋空行情

像倫飛 創意 那創意當然 這兩天它因為這個營收財報的關係, 它有跌下來了 可是像是宏達電也是一樣哦 其實這些股票都已經 像高力這些股票, 都已經展開一波軋空行情了 那所以 其實應該我們的問題應該是說, 還有沒有 對還有沒有 還能不能延續 當然我們給大家看一下, 第一個是南亞科 那南亞科大家可能會講說 這個記憶體不是很爛嗎對不對, 可是報價已經爛很久了 看能不能有機會這個報價是 對, 跌幅縮小了 跌幅縮小了 那麼我們就看一下 因為美光減少了資本支出, 而且美國半導體它們的禁令 美國的半導體禁令 對於陸廠的擴張有受限, 那所以它產業工具已經有所改變了 而且三星又減產 所以預估今年第二季開始, 記憶體 報價應該會有止跌 回想一下面板的情況就是這樣, 當它的報價止跌之前大概兩三個月 它的股價就開始往上走了 那我們希望, 今年這個南亞科 就是記憶體方面也可以 這個重蹈過去的面板的覆轍, 而且今年以來大家可以看三大法人 已經合計買超2.3萬張 所以這檔股票我覺得說, 它算是一檔比較安全的股票了 但你先不要想說 它會馬上就展開一個軋空的行情, 這也不太容易 可是看起來好像底部 築底滿明顯的 對這個還滿明顯的, 所以投資朋友要注意 那另外宏達電 這個沒有 沒有本益比, 過去8年幾乎都是賠錢的 可是它現在, 它現在我們必須要這樣子講 因為這檔股票我只能這樣形容, 神出鬼沒 就是有把握的同學 那你可以參考一下, 那真的是 覺得自己的這個操作的功力 並不是這麼頂尖的話, 那麼還是就是看戲就好 那我們是認為說它是有機會 為什麼有機會呢, 其實在上禮拜有一個消息就是說 臉書它表示 就META, 表示它會持續加碼 元宇宙的相關投資項目 事實上 它在公佈財報的時候也講, 就重申了這一句話 所以當天宏達電 它的股價就拉到漲停板, 可是它現在又開始震盪回檔了 所以這支股票 可能 去追價可能是有風險, 可是如果逢低 它跌不下去了 量價沒有失控的話 那逢低承接, 應該還是有一點點的機會 這檔股票就是股性很活潑 那觀眾朋友, 如果你覺得你可以駕馭它的話 我們再來做一些布局 對沒有錯 剛剛永年哥講到臉書, 不好意思 我利用30秒簡單說一下 我們節目的詐騙 就是因為, 對不起我們節目實在流量太好了 所以很多人就會利用鈔錢部署 然後去 就詐騙集團就說,

主持人與節目未成立投資群組 小心詐騙勿上當！

我們成立了相關的群組跟Line 希望大家紛紛加入 那是假的 不是我們哦 請大家不要被騙, 也希望臉書不要為了廣告的利潤 不管這些事情好嗎, 就是以上言論不代表本台立場 但是代表主持人個人的立場 好那我們這個階段的, 這個分享就先到這邊 非常謝謝永年哥 那麼我們接下來 就要進行第二個階段的討論, 好馬上歡迎我們第二階段的大來賓 是野村投信的副總經理樓克望 樓副總, 副總你好 燕俐好 各位觀眾朋友們大家好, 為什麼副總可以再度來上節目 主要是因為 觀眾朋友如果印象很深刻的話, 之前過年前 副總在節目裡頭有告訴大家 就野村投信收集到的資料已經顯示, 這個工資跟物價並沒有呈現 螺旋性的上升 果然我們看到, 上個禮拜聯準會召開利率會議的時候 鮑爾也鬆口講了一模一樣的話,

聯準會升息1碼 主席鮑爾談話重點一次看

所以我想 這個野村投信對於 全球總體經濟趨勢 確實是掌握的程度還滿高的, 那我想先請副總幫大家整理一下 就是 這一次鮑爾的談話有沒有讓大家覺得, 特別是讓野村覺得有比較意外的地方 那當然我們先看幾個重點 第一個重點是鮑爾認為, 這次升息1碼 那這個 利率是來到4.5%到4.75%之間, 其實坦白說這個還滿符合市場預期的 以及 鮑爾說3月5月可能會再升息1碼, 而不是3月先暫停升息 然後再重新開始升息 以及我覺得最重要的是, 包爾說通膨已經開始趨緩了 以及美國經濟會軟著陸, 請教副總 這樣子的鮑爾的談話 站在投資界的立場 會不會認為真的是滿鴿派的, 其實是會的 但是鮑爾這次的會議 其實在這個陳述上面, 說實話跟12月那次 就字面上來看其實非常接近 幾乎一模一樣, 只有少數一些小細節 無關痛癢的小細節是不一樣 所以如果我們回顧2月1號那天的美股, 在鮑爾還沒有開記者會的時候 其實美股是沒有太大的行情, 那美股那天是大漲 其實大漲開始 是在鮑爾開始面對記者的時候, 那記者很會問問題 問了前兩個問題都非常棒 然後鮑爾就講了多一點, 就釋放出多點的鴿派 那幫大家帶一下 那天記者問了哪兩個問題, 尤其前兩個非常重要 第一個問題就是這個 經濟的這個情勢 第一個記者問的問題就是, 你會不會擔心 之後這個經濟緊縮情勢如果改變的話 這個 整體狀況會不會是很好的一個狀況, 你會不會擔心 鮑爾說他其實不太擔心 不太擔心的話 這就表示說其實大家覺得 之後如果說聯準會持續升息, 再升個1碼或2碼 如果導致金融經濟市場趨緊 會不會影響大局, 鮑爾跟大家說其實不用太擔心 他認為金融市場還是滿寬鬆的, 這是一個很好的一個開場白 那第二題是問什麼 第二題其實是問到就業市場了, 軟著陸鮑爾是非常有信心的 為什麼 因為鮑爾認為通膨的威脅是越來越低 因為鮑爾認為通膨的威脅是越來越低, 鮑爾在第二個問題上面 他很直接的跟大家說 有一件事情是好事情, 就是通膨在降 但是我們沒有付出 讓就業市場快速惡化的代價, 事實上目前的失業率 數據很不錯 3.4%是50幾年來的新低, 對上個禮拜五（2/3） 我們看到1月份的美國非農就業報告 新增51.7萬人 說實話超乎也算預期, 其實也超過全世界的預估的預期 因為預估是要下滑到10幾萬的, 那這件事情非常非常重要 第一個就是他打破了現在降息派的, 的幻想 意思就是說 其實鮑爾已經告訴大家 今年年底之前不會降息, 可是市場還是預估 極有可能下半年會降息 但問題是就業數據這麼好 為什麼要降息, 其實這個非農就業報告這麼強 其實51.7萬人, 裡面大概1/4都是新增到一個行業去的 叫做休閒跟酒店, 那很不錯啊 後疫情時代 非常不錯 大概已經12.3萬人, 是在1月份都跑去這個行業了 解封 然後請注意哦, 美國的休閒跟酒店這個行業 現在大概還有40幾萬人是還沒有 回到這個崗位上的, 因為跟COVID之前比 所以說 我們合理的預期在未來的數月之內, 你會看到非農會有陸續的這些 之前被開除掉的陸續會歸隊, 所以說非農告訴我們 美國經濟是很有韌性 尤其是就業市場這一塊 軟著陸的機率是大增 那熟悉野村觀點的人 朋友們都知道, 其實野村對於美國硬著陸 是完全沒有任何的假設的 我們都是認為, 美國軟著陸的機率是很高的 那這次報告出來之後 其實已經打了降息派的臉了, 因為我出門來錄燕俐節目的時候 我看了一下利率期貨最新的預估 現在最新市場的預估是, 今年到11 12月可能才會降息 而且是1碼 這跟過去很樂觀的降息預期來比, 已經有很大的差別了 51.7萬人這麼強的一個數據 它告訴我們 之後好幾個月, 可能都還是會有類似的情況 所以副總我打岔一下 您的意思說未來幾個月, 接下來幾個月 非農的數據 都會遠估大家的想像跟預估之好嗎 這是 是的是的, 但是不要忘記 隨著Fed的利率落了 限制性的利率水準 然後維持很長一段時間之後, 我們認為 非農就業報告每個月會慢慢的恢復到 新增20萬以下的狀況, 但是那個在近幾個月 可能都還是不太可能發生 它會比較晚一點點發生, 也許是下半年之類的 也許是下半年 也許是明年 這個是要呼應一個這麼高的利率水準, 它對總體經濟產生的一個抑制的效果 它是溫和的 它會慢慢的降 所以以我們原本野村的預估其實, 方向上沒有太大的調整 所以說我們自己還是預估今年的3月 會是最後一次升息 1碼, 那現在因為這個1月份的非農 還滿強的 所以大家覺得5月可能還會有1碼 但是3月最後 還是5月最後一次, 老實說不是太重要 重要是降息今年不太可能會發生 所以說1月份有一些科技股, 尤其是低品質的科技股 漲得多的 可能2月份會有些修正的壓力, 台股可能也會受到一些基本上的影響 不過空手的投資人有福了 如果說2月我們看到有些合理的修正, 尤其是台股 半導體族群 務必要把握住 就是 有拉回反而是讓我們上車的好機會, 是的 那剛剛副總我再釐清一下 您的意思是說不管3月份升息1碼, 然後5月升不升息 不重要了啦 反正就是告訴大家已經宣告了 升息這件事情結束了, 即將進入尾聲 進入尾聲以及 大家也不要奢望今年年底之前會降息, 降息也許可能是明年的事情嘛對不對 對野村 現在我們還是認為降息是明年的, 第一季的事情 那之後還要看數據 從現在開始一直到3月份的FMP會議, 我們還會歷經三次的重要報告 一次的非農就業跟兩次的CPI報告, 只是現在到3月 因為只剩這三個報告 時間說實話沒有很多了, 這三個報告 這三個硬數據已經很難扭轉 3月不升息, 3月勢必還是會升息的 但是已經非常接近尾聲 那總之 就是副總提醒大家, 就是反正這個升息就是進入末端了 那我想進一步去瞭解 請教副總的是說, 由此可見 台股極有可能比大家去年年底 預估的還要強, 如果照這個 你全年的區間跟表現的話 對 照這個情況發展確實是很有可能的, 為什麼其實 我們看到台股我們一直在擔心 就是半導體的庫存修正的問題, 對對 那之前我也在一些節目上我提到過 其實我們在看台灣半導體族群整體, 庫存修正的進度 我想這個投資人都非常關切 那主要取決於供給跟需求, 我們現在供給 看到供給端已經下來了 台積電也在修今年的單子, 大家都看到產能利用率也下來了 供給端下來 當然是一個去化庫存的好消息, 但是另外一塊就是需求很重要 野村之前看到 我們看到美國的這個電子需求, 如果說我們把它分成 消費性跟企業端的 兩個不同的來源的話 消費這邊需求確實是弱的, 也不意外 大家看到手機 PC notebook 其實需求都很差的 那另外的話原本比較強的企業端, 現在我們看到事實上其實需求也在放緩 因為美國很多的客戶 他們做資本(支)出的時候很少不舉債的, 那現在請這些企業 他們舉債成本是很高的 因為利率已經來到這麼高的位置, 所以說確實資本支出也在縮手 那在台灣很多上游這些 我們的這些供應鏈, 確實有感受到客戶不太下單了 甚至於這個有一些cancel單的情況, 但是我要提的是 如果我們現在看到 整體的供給持續下來, 但是需求維持在目前這個態勢 不再惡化的話 依我們的研判, 在今年的第二季 整體的這個半導體庫存水位 會修到一個合理的位置, 我要強調是合理的位置 因為以前的庫存 Just in time不會建安全庫存, 但是一個covid 讓大家的觀念都改變了 必須要建立一些安全庫存水位, 可能就是多買嘛 提前下單 現在的半導體整體庫存 應該還在100多天, 那我們認為說在今年的第二季 照目前的需求 只要不再惡化, 然後供給持續的下滑 我們認為第二季的需求 只是庫存天數平均大概落到70-80天, 這是一個舒服的位置 它跟過去歷史平均比起來 其實是比較多一些些, 但是就是一個安全的庫存水位 因應未來的供應鏈供應端, 又發生一些特殊狀況導致瓶頸 這就是有一些安全庫存 可以讓你做調整, 所以我們算是滿樂觀的 今年第二季 那剛剛分析到的就是 美國就業市場其實不弱的, 真的不能小看 這表示未來的美國的消費是值得期待的, 因為我們的經驗是今天當就業好 今天的就業好就是明天的消費好, 沒錯 美國市場 永遠是這個樣子 從我入行一直到現在 我們以前, 帶我們的前輩們告訴我們兩件事 入行的時候有兩件事一定要遵守 就是你只要從事金融管理業, 哪兩件事 必須要當成是鐵則 第一件事情 永遠不要跟聯準會作對, 沒錯 第二件事情 永遠不要低估美國消費力道 就業市場的一個韌性, 這兩點放到今天都還是一樣 是存在的 那今年1月份很多人跟聯準會作對, 很多人跟消費端作對 其實還是很多人在1月份認為美國, 經濟沒有大家想得這麼好 軟著陸的機率是低的 所以說 下半年才會有這麼多降息的呼聲, 那現在其實我們回過來看 其實 2月份跟1月份是完全不一樣的, record一下1月6號那天 公佈了12月的美國非農跟12月的, 美國非製造業的 ISM指數 1月6號那天 我們看到這兩份報告都是疲弱的, 但是你看市場 股票市場一路往上 這就是降息派的聲浪大起來, 認為下半年勢必要降息 但是上個禮拜五 完全不一樣, 跟1月9號是截然相反的 我們迎來了一份非常強勁的 1月份的非農就業, 跟非常強勁的1月份的ISM 非製造業指數, 它來到了55 然後新訂單嚇死人了 回到60 從40幾一下子跑到60, 但是值得慶幸的是 ISM服務業指數 非製造業指數裡面的價格指數 服務價格指數還是在往下掉, 這表示服務的通膨不用太擔心 這跟我們之前看法是一致的, 就業市場很好 但是服務的通膨其實還是在降溫的 這是一個滿美好的環境, 我們覺得鮑爾今年 可能可以風光一下子 因為照目前發展來看, 其實很多的狀況是在聯準會的控制 之內的 所以說軟著陸, 我們認為我們現在更有信心了 那從利率期貨表現來看 其實降息的聲浪, 第一次降息已經延到11、12月了 所以說其實市場也很快 就修正原本的一個, 比較過度樂觀 認為今年 第三季會看到降息的一個想法 好目前為止 我覺得大家已經聽到很多滿意的答案, 那最後的30秒 我想請副總幫我們做一個ending 就是 既然經濟的數據 就業數據這麼漂亮, 極有可能明年才會降息的話 那市場上也不用太擔心美國經濟會, 會硬著陸 那是不是 表示台股跟美股早就已經見底了, 因為目前很多市場上的分析師 還是認為美股台股這邊只是 小波段的反彈, 還沒有真正的見底 野村的看法是什麼 我們的 股票團隊其實最新的觀點也是一樣,

經濟數據亮眼 台、美股底部已過了？！

我們認為去年10月份 美股的底部應該是 確認是這波的底部, 只是這個底部要確認是必須要經過 基本面數據的這個測試, 其實經濟的硬數據的惡化還沒有 明顯的來臨 現在我們看到是軟數據的惡化, 所謂軟數據就是一些領先指標 ISM指數 相關指數其實現在都還是比較疲弱, 當然上禮拜五讓我們surprise到 非製造業已經回到50以上, 但是製造業指數 跟台股比較密切相關的 美國ISM製造業指數 其實還是連續在 逐月在往下走的, 這個是軟數據的疲弱 那從歷史的經驗來看 其實之後的硬數據會跟著軟數據走, 但是硬數據的這個疲弱 其實就是我們在等待 最後利空的一個很好的機會, 如果今天 投資人是看好整個後勢 我們要擺脫熊市的話 你必須要準備好銀彈, 在真正硬數據出來 利空不跌的時候 其實就要勇敢的進場去投資 我們現在已經看到很多利空測試, 不跌的情境 現在就等總體的數據 就最後的所謂的這個last cycle, 最後的一個總體經濟放緩 來測試 是不是我們真的已經重新迎來了牛市, 就目前看起來其實整個態勢是樂觀的 好 態勢是樂觀的 那麼 觀眾朋友也歡迎大家留言給我們哦, 你今年會再存金融股嗎 還是有哪些好的股票 還是有哪些好的股票 哪些好的台股基金 您會來做選擇呢, 那今天也非常謝謝副總的分享 也感謝大家收看 我們下次見囉bye bye 謝謝 bye bye,

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