Fed12月再升3碼?! 打通膨還得先打房 升息放緩就等CPI跌到這數字《鈔錢部署》盧燕俐 ft.吳嘉隆 20220927

節目開始

現在他的預估, 這裡說11月很可能再升3碼, 我跟你講12月, 12月也是, 對, 今年從6月以後都是, 我說基本的觀念是利率要追上通膨率, 甚至於要超過, 大家好我是燕俐, 歡迎收看鈔錢部署, 這一次, 美國聯準會的升息, 一如市場的預期是升了3碼, 不過大家更關心的是, 接下來是不是會持續, 大幅度的暴力升息, 對美國股市, 對台股股市, 以及對房價會產生什麼樣的重大影響, 我們今天很開心又再度邀請到, 台灣總體經濟學家, No.1的吳嘉隆吳老師 吳老師你好, 燕俐好 各位觀眾大家好, 其實聽完了鮑爾上一次的, 就是決策會議的一些談話之後, 我覺得吳老師我有一種感覺, 當然鮑爾是沒有辦法看我們節目, 因為我們節目是中文的, 可是老師的預測幾乎是百分之百精準耶, 也就是, 我印象特別深刻的是老師有提到說, 極有可能這一次會升息升過頭, 所以老師我想請教老師, 因為現在市場上已經預估, 極有可能11月再升3碼, 那原本大家是預期, 特別是聯準會自己已經說了, 之前有說到了年底, 利率應該會來到4%, 目前看起來好像不止4%, 老師怎麼解讀,

總經專家大膽預測 美國12月會再升三碼！

他上一次說的, 是8月26號的全球央行會議, 他說估計, 到年底的時候利率會稍微低於4%, 百分之四, 那就是3.75% -4%這個區間嘛, 相對的, 我們先講一下稍早 兩三個月前吧, 很多人是預測今年年底的時候, 就是到年底的時候 今年會站上3%, 是3.25%-3.5%, 現在市面上, 還有很多人是根據這個去預測, 今年年底, 到3.25%-3.5%, 我說應該還會再高, 至少1碼吧3.75% 3.5%-3.75%後來現在已經, 根據當時聯準會 就是鮑爾講的3.75%-4.0%, 現在他的預估, 這裡說11月很可能再升3碼, 我跟你講12月也是3碼, 12月也是3碼, 對, 今年從6月以後都是3碼, 因為本來, 市場上預估是11月已經3碼了, 12月應該看起來是2碼 所以老師, 再度的大膽預言12月也是3碼, 對 為什麼呢, 因為, 我說基本的觀念是利率要追上通膨率, 甚至於要超過, 現在通膨率8.5%上下對不對, 有時候8.3%多少, 現在的利率才3%, 3% 中間還有5%多的這個幅度, 然後聯準會是希望儘快, 達成嚇阻通膨的這個預期心理, 所以你慢慢升完全沒有用, 一定要快速升, 然後讓大家覺得世界變了, 大家不要再漲價, 就是說 我如果預期物價要漲, 我當然可能我必須漲, 因為我的供應商會對我漲, 我的員工會, 要求漲 薪資漲 等等, 所以說很多的落後補漲現象會發生, 所以我才說, 聯準會會擔心這個通膨預期心理, 以及它所造成的落後補漲現象, 它必須出重手而且要快速, 我把它稱為暴力升息是這個原因, 那現在看起來, 就算升3碼, 就算12月也升3碼, 總共還要升6碼就是1.5%就會到, 3%加1.5%就到4.5%-4.75%, 4.5%-4.75%, 還沒有過5%, 其實有人已經在喊, 9月份當初是不是應該直接升息4個, 4碼 就是一個百分點, 所以不排除聯準會為了趕進度, 它現在是落後追趕, 它落後於通膨曲線 它在落後追趕, 所以它如果將來出現升4碼, 一次升一個百分點也是有可能的, 一個月之內升一個百分點, 以前發生過一次, 就是在2001年, 網路泡沫破掉的隔年的1月, 葛林斯潘終於認錯, 他過年結束後召開臨時視訊會議, 先降2碼, 月底的時候正式開會再降2碼, 所以那個月分兩次, 總共降了一個百分點 降4碼, 所以有前例, 所以這一次, 如果將來有一次利率會議降4碼, 升4碼的話, 這種操作也是 可能性也是有的, 是這樣, 也就是說, 其實這次鮑爾是吃了秤砣鐵了心, 就像老師講的 就是要追趕進度, 那我們可以看到後遺症蠻多的, 就是追趕進度的結果會升過頭, 對升過頭我記得老師, 事後才會發現, 啊我們升過頭, 當時一定覺得這樣做很合理, 必須這麼做, 就是說你在泡沫吹的時候, 你覺得它是泡沫嗎, 當然不是 你覺得這個很合理, 可是事後才發現, 原來那個時候是泡沫 是這樣來的, 可是現在升過頭的後遺症就是包括, 我們看到美股, 再度的破底, 那也影響台股大跌 當然, 鮑爾也講了經典的一句話, 就是他說現在, 房市之前太火熱了, 所以極有可能現在要出現比較, 大幅度的一個修正,

美國下狠招 即使經濟大衰退一樣要升息

在這一次9月的利率會議上, 聯準會提供給市場的一些經濟展望裡面, 三個, 一個是GDP成長下修到百分之, 就是接近0了, 0.2%吧好像是 接近0了, 然後失業率大幅調高0.7個百分點, 從3.7%調到4.4%, 這已經在預告大家, 聯準會可能都已經看到, 升息會升到失業率大幅上升, 這個我上次講過, 這個是要壓低工資成長率, 因為工資成長率是成本的重要項目, 也是通膨的一個重要項目, 其實超過原物料的影響, 好再來它這個調性, 就是說堅定不移之外, 它已經提到了會帶來, 家庭跟企業的痛苦, 也就是說, 不排除讓經濟大幅衰退, 如果必須靠經濟大幅衰退才能夠打, 把通膨打下來, 那麼也在所不惜, 聯準會必須記取大通膨時代的教訓, 他其實講的這些東西, 完全根據的是大通膨時代, 就是1970年代那個兩次石油危機, 一直到1980年代初期, 那個時候伏克爾, 把利率升到20%的那個背景, 因為現在的高通膨, 最接近最類比的其實就是那個年代, 所以, 他現在這個的話等於記取教訓, 尤其一個很重要的一點, 就是當時聯準會太早觀望, 說好我們暫停啦, 觀望一下升息的效果, 結果一個暫停的結果, 當時通膨還沒有完全打下來, 先暫停一下, 好像要給企業喘一口氣, 結果通膨的所謂落後補漲來了, 其他的人說哦趕快漲, 通膨打不下來, 結果利率已經升高 打不下來, 只好在已經升高的利息上, 再繼續升, 升到20%, 可是當時的通膨只有10%來多, 12%、13% 利率升到20%, 現在的通膨是8.5%, 你覺得升到10%以上會很過分嗎, 相比於當時, 對 當時啦, 現在還是3% 利率 我講利率現在3%, 可是當時的通膨大概在12%13%, 可是利率都被迫升到20%, 所以利率追上通膨率, 這個是很可能的事情, 其實老師之前的節目裡頭, 就已經不停的強調這一句話, 就是利率即將會超越通膨, 追上跟超過, 對追上跟超越, 而且其實我印象很深刻就是, 鮑爾在講, 抗通膨會帶來經濟痛苦的時候, 他還說了一句話 他說他也在找, 是不是有其他的方法可以對抗通膨, 然後不會帶來經濟痛苦, 他說沒有, 我再澄清一下 如果聯準會能夠, 不用靠經濟衰退, 甚至於經濟大幅衰退, 就能把通膨打下來, 那是最好, 但是萬一沒有其他更好的辦法, 那麼即使要面對經濟衰退, 再加一個, 即使面對經濟大幅衰退也在所不惜, 才會講經濟痛苦這種話, 背景是這樣子, 所以老師的意思是說, 這一次不但是經濟衰退, 極有可能是比經濟衰退的, 更多的幅度嗎, 因為它只要透過經濟大幅衰退, 讓大家把漲價的預期心理都修正下來, 那麼之後的刺激就會有效, 如果通膨沒有打下來你去刺激沒有效, 那個都跑去支撐通膨去了, 那個刺激力道不是把經濟救起來, 而是去推 繼續撐那個通膨, 所以它不能提早鬆動, 原因在這裡, 當年的教訓, 那接下來我們來看第二個問題, 就是大家也很關心說, 那這一次的終端利率到底會升到多少, 這是這樣,

不用猜了！ FED升息關鍵密碼在這！

我們解讀聯準會的利率行動, 或者它的決策, 那一般來講, 我們很多人就用各種數據的分析, 總體經濟理論等等, 試圖去猜測聯準會接下來的行動, 那我們現在跟你講就說不用猜測, 聯準會的政策決定, 政策行動是有跡可循的, 就是根據, 芝加哥商品交易所的這個FedWatch, 就是聯準會觀測這個工具, 這是公開數據, 而且這個演算是合理的是公開的, 就是根據, 聯邦資金利率的期貨的交易價格來, 推算出來的, 目前市場上認為, 利率的行動它一定是根據某一次, 針對某一次利率會議 這是9月21號的, 然後認為利率到時候會升到2.75%到3.0%, 這個區間的機率是9%, 然後會升到3.0%-3.25%的, 機率到達91%, 91% 這個數據是什麼時候, 這邊注意一個時間, 這個數據的時間是9月12號, 大約這個時間出來, 這個數據, 已經把這個升2碼的 消除了, 現在是升3碼就是3.0%-3.25% 82%, 然後升4碼的有18%, 當然這個數據後來還有波動, 但是後來清楚, 就是根據這個數字稍微有一點動, 但是最後聯準會就採用, 這個市場預期, 然後市場就平穩過度, 那我現在要解釋, 這個時間是9月17號, 隔了5天以後整個變了, 這是市場預期, 你只要抓住這個, 理論上你的勝率達到90% 95%以上, 就是聯準會會去採用市場的這個預期, 那我整個決策過程講一下, 首先是聯準會對市場放風聲, 就是與市場溝通, 透過各種途徑與市場溝通, 讓市場有個心理準備, 這是第一階段, 第二階段市場來根據, 各種數據跟情況做出市場的預期, 就是這個, 那做出這個以後, 接下來第三階段, 才是聯準會要不要去採用, 接受市場的預期, 然後大部分的時候它會採用, 這一次就採用, 然後注意我先講第一件事情就是, 這個數據有一個關鍵密碼, 什麼關鍵密碼, 這個就是我之前要在節目上提, 但是是因為受限於時間, 這一次講 這個數據, 聯準會觀測這個數據的關鍵密碼是70%, 這是60% 80%, 70%是關鍵密碼, 如果超過70%, 從聯準會的眼中看出去, 表示市場的一致性夠高, 它值得這麼採用了, 如果不到70%, 比如說有時候是50 40幾 50%40%, 比如說有時候是50 40幾 50%40%, 在這種情況沒有達到高度的一致性, 所以聯準會採用A案或B案都通, 理解, 等於說市場就說好啦, 讓你聯準會隨你挑了啦, 但是如果市場的一致性夠高, 超過70% 這個機率超過70%, 然後如果聯準會不去採用呢, 我要講下一個, 就是大部分的機率, 很高的機率, 就是說聯準會會採用市場的預期, 滿足市場的預期, 如果這個預期的一致性超過70%, 那如果沒有的話, 那麼會出現一個現象, 就是華爾街會認為, 是不是聯準會看到了我們, 沒有看到的東西, 所以他們就會發現不確定性暴增, 第一點, 第二點避險需求暴增, 然後第三點對風險資產開始拋售, 也就是賣股票, 我們把它形容為殺盤, 殺到見骨見肉, 為什麼一定要逼聯準會受不了了, 出來解釋, 然後華爾街說OK,

FED政策不如預期 華爾街上演「逼宮」戲碼

你出來講話了 給一個說法, 行情再拉回去, 這種事情在股市發生, 在匯率外匯市場發生, 在債券市場發生, 這些市場裡面都輪流出現過, 我把它戲稱為比喻為華爾街逼宮, 就是華爾街不做, 那個聯準會研究, 不做總體經濟研究了, 因為你比不上聯準會, 那你又要知道聯準會的政策動向, 所以怎麼辦, 逼就是殺, 殺到聯準會受不了了出來解釋, 出來給一個說法, 因為什麼, 為什麼聯準會會一定出來, 因為聯準會要避免, 金融市場的大幅波動, 它追求金融穩定, 我之前應該也有講過, 有講過, 就是貨幣政策有一個目標, 就是追求金融穩定, 避免金融系統風險, 所以, 如果金融市場出現大幅震盪的時候, 聯準會最後還是會出來, 穩定市場信心, 所以它會出來, 那華爾街知道這一點以後就只剩這一招, 殺啊殺有時候殺兩個禮拜, 有時候殺一個月, 好這一次, 這種現象我把它戲稱華爾街逼宮, 在我們今年還發生過一次, 不過這次是小逼宮, 我再解釋一下, 我再講 我再整理一下, 大部分的時候, 絕大部分的時候, 聯準會會採用市場的預期, 如果這個市場的預期的一致性夠高, 就是超過70%的機率, 百分之七十是關鍵密碼, 請大家記起來 然後, 今年曾經發生過一次, 就是5月初的那個利率會議, 當時市場認為5月份升兩碼, 聯準會升兩碼OK, 可是聯準會多了一句話, 我們不考慮 以後不考慮升三碼, 當時市場認為預期6月份要升三碼, 為什麼, 因為市場希望聯準會加快升息腳步, 早點把通膨打下去, 避免經濟衰退, 這樣市場比較安心嘛, 結果聯準會說以後不考慮升兩碼, 不是 升3碼, 那你升兩碼升太慢的話那通膨怎麼辦, 沒完沒了, 那我們經濟前景整個都模糊掉了, 不確定性暴增是這樣來, 好現在看, 這個就是當時5月4號以後, 聯準會說了以後的殺盤, 中間有小幅反彈就繼續殺 下探, 這一段我把它解釋為, 這個是小小的逼宮, 這個殺的還不夠狠, 這樣看這個小幅反彈, 先解釋一下這什麼意思, 這是什麼時候 5月12號, 這個是台灣的時間5月12號, 現在我解釋一下那個時間點, 這個是消費者數據的公佈, CPI的數據公佈 5月11號公佈4月份的, 然後12號反應, 對不對, 美國台灣有時間差啦 對, 這個圖, 我們先看一下從8.5%到8.3%, 然後, 這個是下降 這個下降就表現在這裡, 這個下降, 就是從8.5%到8.3%, 這是上升 連續上升以來第一次下降, 所以我記得那時候, 市場上大家都蠻開心的, 就是那時候大家都以為通膨觸頂了, 對然後你看就是這個, 這個小小的這個反彈, 反彈 就是這個 通膨數據發表之後, 5月12號開始有反彈, 之後又繼續殺, 這一段我把它稱為小小的逼宮 為什麼, 因為你說不升三碼, 那以後的這個整個前景, 整個都有模糊性, 所以是這個, 聯準會當時沒有採用市場的預期, 是指6月, 5月初的時候, 大家認為6月應該聯準會就會升三碼, 結果聯準會的發言是說, 以後不考慮升三碼, 好了經過這個小逼宮以後到6月份, 聯準會認錯, 6月份升三碼, 7月 然後也放消息7月要升三碼, 表示加快升息腳步, 那市場會覺得這樣比較好, 因為早點把通膨拉下來對大家都好, 所以現在6月三碼, 7月三碼, 然後9月也生三碼, 然後我乾脆加碼預告11月12月都三碼, 好好, 12月三碼是老師的預測, 聯準會還沒說啦, 然後你看這個, 這個是9.1%然後現在8.5% 8.3%連續兩次下來, 我再補充一下, 我們之前節目有講過, 聯準會的那一句名言叫做, 單一數據不構成中期趨勢, 所以光是看到一次的數據下降, 就以為通膨已經觸頂了, 然後就, 就會放緩了 沒有嘛, 你看它後來又漲上去了, 所以這個就是華爾街太早樂觀, 所以我們後來看到, 從7月27號這個利率會議之後, 尤其是8月開始, 有一段那個樂觀的展望, 說通膨數據放慢, 很可能聯準會的升息腳步會放慢, 所以8月份漲了一波, 後來又漲了一波以後到了8月26號, 鮑爾的談話把整個樂觀期待整個戳破, 是這樣來,

CPI得跌到這個數字 升息腳步才會放慢

所以金融市場這一次是犯錯, 他們居然以為, 原物料的那些拉回, 是那個通膨數據放慢的信號, 所以由此在推估通膨數據有沒有放慢, 就是數據本身這個沒有問題, 但是通膨數據放慢, 就預告聯準會的升息會放慢嗎, 錯為什麼, 因為即使放慢還在8%以上, 我剛不是講了嗎, 沒有到6%以下的話, 不要指望聯準會會放慢, 聯準會最後的目標是降到3%以下嘛, 所以, 你現在以為稍微跌一下, 稍微放緩一下就放風聲, 我乾脆懷疑它是在製造逃命波, 有人還沒有跑, 意思是說趕快讓一些手上有股票的人, 特別是大戶趕快跑, 大戶製造的啦, 好好好老師我插個嘴, 就是您剛說其實, 降到6%以下, 應該算是比較好的一個情況, 那什麼時候, 這個6%是指高通膨, 3%是判斷通膨成立, 這是通膨成立, 這是高通膨, 6%以上都不能接受的, 你現在還8.3% 8.5%, 你還以為這樣子就叫放緩, 通膨數據放慢, 然後就由此在, 進一步期待聯準會放慢升息腳步, 這是華爾街錯誤的推論, 所以鮑爾乾脆把你戳破, 不要再搞錯誤的期待這樣子來的, 所以6%什麼時候我們有機會見到, 6% 明年嗎, 你當然 6%, 你現在這個問題是這樣, 6%假定通膨數據降到6%以下了對不對, 那你不能看一次嘛, 我剛剛講了, 要看終極趨勢就是要看持續性, 如果持續的都降到6%以下, 比如5點多, 5點多甚至於開始降到5%以下, 這樣才算成立說跌破6%, 所以這個大家一定要注意, 看數據不是看一次, 如果下一次, 通膨終於從8%跌到7%, 跌到6%, 跌破6%的先別高興, 你是不是站穩6%以下, 這是初步, 就是連續好幾個月, 就是連續, 至少連續幾次都站在6%以下, 這樣才能夠宣稱說跌破6%, 將來3%也一樣, 跌破3%不是一次兩次, 如果它能夠持續幾次, 這樣我們安心了 確認它跌破3%, 是這樣來的, 所以完全看數據 理解, 聯準會跟你講數據也是這個意思, 理解, 整理剛才講的話就是說, 聯準會看那個, FedWatch的那個數據, 那個數據的關鍵密碼是70%, 如果超過70%甚至超過90%的話, 幾乎聯準會一定採用那個, 市場的預測來行動來決定利率, 是這樣子, 那如果聯準會不遵守的話, 沒關係華爾街會幫你的忙, 它會殺盤殺到聯準會出來解釋以後, 行情就會拉起來, 就是華爾街會再度逼宮啦, 不過其實我剛剛聽了這一整段之後, 當然吳老師, 吳老師有一些推演的邏輯的過程, 非常值得我們學習 那我自己是投資人, 我覺得我聽到的另外一個重點就是, 12月極有可能要升息三碼, 那我想市場在這邊, 應該還是會持續的動盪不安, 是的, 趕快切另外一個層面的, 議題來探討, 就是其實鮑爾這次有說, 房市, 對那比較火熱, 曾經火熱的美國房地產, 可能會出現修正, 那我也幫大家整理了, 我插一下, 這個失業率上升是要壓下工資的增長, 因為現在工資的增長在5%, 門檻是3.5%到4%, 工資超過這個的話會助長通膨, 這是門檻, 只要工資在這個, 增長率在3.5%到4%這個區間以上的話, 它都會一直推動通膨, 所以它要把失業率拉高壓工資, 那這個房地產市場修正是要壓租金, 大家注意, 租金跟工資才是成本的兩個大項, 這占成本平均起來說是2/3, 所以聯準會對抗通膨, 一定要對抗通膨後面的這兩個, 結構性因素, 而不是波動性高的那個原物料, 就是能源加食物, 這個波動性很高, 但是聯準會看的數據裡面, 特別要把這兩項, 這個壓下來, 所以才會看到房市的問題,

聯準會升息升不停 美國房市拉警報

那因為房租一直沒有降, 租金一直都沒降, 對然後房價的話, 我們這次也幫大家整理了, 全球房價的漲幅, 透過這個圖表大家就可以看到其實, 在今年第二季的時候, 美國的房價名目成長率是20%, 那扣掉所謂的通膨, 就實質的成長率 大概還漲了11%, 是全球受調查的56個國家裡頭, 排名第四高的, 對所以這個部分聯準會必須面對, 就是兩個, 一個就業市場繃很緊, 現在要找工作的人, 所能夠挑的職缺非常多, 所以就業市場在這個概念下是繃緊的, 所以很多人認為這不叫經濟衰退, 這麼強的就業市場怎麼叫經濟衰退, 這樣講也通啦, 這好像是葉倫女士之前的說法嘛, 因為GDP本身是負的成長, 照理說技術上來講是衰退, 可是就業市場那麼強, 所以就業市場要打下來, 另外一個就是租金嘛, 租金要靠房價拉下來, 所以聯準會對, 這個資產市場的房市的話, 要用拉高利息來把它打壓一下, 它的增長幅度, 因為理論上擁有房子的人, 不希望自己的房子跌價, 都希望它漲價, 但是你不要漲太兇, 所以現在打壓一下房市的增長, 房價的增長率, 以便看看可不可以把租金壓下來, 這是聯準會放在心上的, 我就把它直接講講破了是這麼回事, 好所以老師也認為房價會崩盤嗎, 還是只是交易量是冷凍, 那不至於大幅的崩盤, 他說了修正, 修正嘛 可能是溫和合理的修正, 這個有一個典故, 2000年3月的時候, 納斯達克網路泡沫的時期, 到最高點 3月10號, 然後泡沫破掉, 我們現在都知道聯準會應該要降息, 可是當時, 聯準會主席葛林斯潘, 在泡沫破掉摔得一塌糊塗的兩個月後, 5月份居然升息, 而且還升兩碼不是升一碼, 把利率從6.0%升到6.5%, 他解釋什麼, 他認為那個下跌是修正, 不是泡沫破掉, 現在他用修正這個字correction, 泡沫破掉叫做crash 都是c開頭, 兩個c意義大不同啊, 而且都是念[k]的音, 聯準會說我覺得那個是修正, 一個correction那不是crash, 不是泡沫破掉, 因為當時沒有泡沫的概念, 不曉得那是泡沫, 現在大家都知道了泡沫, 對付泡沫現在聯準會學乖了, 知道怎麼應對, 至少比那個時候好多了, 知道要提前升息, 提前讓泡沫消風, 免得到時候泡沫破掉以後, 整個崩掉的話, 就出現金融系統風險, 所以現在比以前好多, 可是當時也是修正這個概念, 把崩盤以為是修正, 因為漲太多要修正是這樣, 那房地產現在的話有人認為是泡沫, 有人認為是需要修正, 那聯準會一開始不會承認它是泡沫, 這是聯準會的慣性, 所以老師的意思是說, 到底是修正還是泡沫, 有可能是泡沫, 持續再觀察, 是這個意思嗎, 有可能是泡沫, 我們觀察就是要觀察這個嘛, 就是說, 理論上它是修正, 但是有可能是泡沫破掉, 也有可能, 不能排除這個可能, 可能性比如說3成, 對不對是這樣, 好所以這個部分我們, 後續再請老師來幫大家做一些評斷, 那我覺得手上有美股, 有台股的投資人, 會特別關心,

美股跳水台股臉綠 熊市何時會結束？

因為這幾天其實美股跌很兇, 也造成台股是持續, 我們也破了前低, 就是, 再度的14, 那我想請教老師的是, 因為, 其實這幾天我們看到有些投資大師, 他們針對美股的下跌, 有不同的說法跟看法, 比如說像末日博士 因為他是末日博士嘛, 所以他說, 這個標普指數可能會再跌3成, 再跌3成, 我覺得這幅度蠻大的 是的, 那價值投資大師葛拉漢, 葛拉漢就說, 其實已經, 進入了所謂最後的泡沫的階段, 科技股腰斬, 那新興市場教父墨比爾斯他說, 全球股市會再跌1成, 我個人覺得他的講法比較中肯, 為什麼 因為他投資了很多台股, 然後亞股, 新興市場等等, 所以我覺得他對新興市場, 對台股的看法, 應該是滿值得去做一些參考的, 股神巴菲特其實他就一直陸續買, 包括像是蘋果, 西方石油, 花旗銀行等等, 老師怎麼樣看這一波的美股, 持續修正的情況, 新興市場的話通常是做原物料交易, 原物料波動性大, 最近漲上去也有可能落下了, 現在油價跌破80美元了嘛, 對, 好那這是, 這個是講科技, 科技股, 然後這邊的話 其實他買什麼, 買日本的那個, 軍工產業的股票, 日本的軍工產業現在在漲, 這裡沒有列出來 這樣子, 那這些看法呢, 通常是, 應該是還在前期, 上半場就是今年的第四季, 美股估計要跌, 然後明年上半, 第一季大概也要繼續跌, 原因是這樣, 聯準會的政策現在已經跟市場, 吻合度很高了, 現在市場不是擔心, 聯準會會不會出格, 該漲不漲 利息, 現在市場不是擔心聯準會政策落後了, 現在市場是直接看通膨的數據本身, 如果通膨數據下來, 然後要求聯準會降息, 或者暫緩升息甚至於降息, 這個都OK的, 但是現在通膨數據顯然還降不下來, 對 所以呢, 現在市場擔心的是這件事情, 通膨數據降不下來, 那股市跌會造成財富效應的收縮, 有助於收縮總需求, 然後那個, 其他的政策可能也會幫助一下這個, 看看數據是不是會拉回, 但是現在必須得到一個東西叫做確認, 就是說數據要能夠連續, 都能夠走低, 不能說跌一下又漲上去, 跌一下又漲上去, 原物料波動性高, 所以會出現這種情況, 你如果你根據, 波動性高的原物料的拉回, 你就去看, 預期這個通膨數據真的會持續走低, 那就是自己太過樂觀, 所以關鍵性的結構性的變數, 我剛剛講兩個東西, 租金跟工資, 這兩個才是重要項目, 而不是原物料, 因為原物料漲漲跌跌, 波動性太大, 好那所以, 這個的話預測了是說, 金融市場目前對這通膨數據的拉回, 還沒有足夠的信心, 今年第四季到明年第一季的話, 都是持續觀察通膨數據, 而不是聯準會的利率行動, 聯準會都已經做好準備了, 準備讓經濟痛苦了, 準備讓房市來修正了, 都講這種話了, 我再補充一下, 為什麼聯準會會這麼強硬, 是這樣, 如果沒有通膨, 聯準會可以寬鬆, 可以看通膨跟就業的關係, 但是一旦有通膨的話, 聯準會不管就業不管實體經濟, 經濟衰退的選項是存在的, 因為聯準會的最主要的政策, 目標是要把通膨打下來, 通膨永遠是優先, 如果為了對付通膨, 犧牲就業 犧牲經濟增長, 犧牲股市都OK的, 聯準會是六親不認的 大家要了解, 要是如果沒有通膨, 聯準會就是聖誕老公公, 那如果有通膨的話, 聯準會就是魔鬼, 就是升息會升得很過頭, 所以老師的意思是, 剛剛有特別提醒大家, 極有可能股市, 在明年第一季持續動盪不安, 除非你看到數據, 通膨數據明確拉回而且持續拉回, 拉到一個顯著的程度, 可以期待說聯準會, 第一個放慢升息腳步, 從升三碼變成兩碼一碼, 再來暫停升息不升了, 觀望一陣子, 最後開始降息, 整個轉折是這樣子來進行, 取決於數據, 好理解, 所以就是還是再度提醒大家, 如果你手上有很多的美股跟台股, 那麼聽完老師的見解跟建議之後, 你可以重新去思考一下, 要怎麼樣進行自己的資產配置哦, 然後也希望大家留言給我們, 在美股跟台股的股災的衝擊之下, 你的投資組合有什麼樣的一個調整, 也歡迎大家留言給我們, 同時跟其他的觀眾朋友做分享, 再次謝謝吳老師, 也謝謝大家收看我們下次見, bye bye謝謝,

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