大升息掀金融風暴?時間恐落2024?! 印度超車中國 基金近1季多賺3成!《鈔錢部署》盧燕俐 ft.吳嘉隆 20221027

節目開始

升息如果能夠不用經濟衰退, 就把通膨打下來, 那是最好的, 萬一做不到, 必須要靠經濟衰退, 才把通膨的預期心理打下來, 然後現在我們發現一件事情, 就是大幅度而且快速的升息, 幾乎, 其實一定的, 帶來金融風暴, 大家好我是燕俐 歡迎收看鈔錢部署, 目前看起來美國的CPI居高不下, 極有可能Fed這次升息會超過7%嗎, 以及我們看到, 這個中國, 居然繳不出最新的第三季的, 經濟成長率的成績單, 是不是表示中國成績真的是爛到底, 另外一方面 現在印度超車中國, 印度的投資標的有哪些, 馬上歡迎今天的大來賓是, 總體經濟學家吳嘉隆, 吳老師, 燕俐好 各位觀眾大家好, 其實今天錄影之前吳老師講了一句結論, 讓我非常非常的擔心, 老師說, 這次極有可能升息升過頭, 導致金融風暴發生, 好 那原因是什麼, 我們待會, 老師會透過今天的節目裏頭, 跟大家做完整的論述, 不過我想要先請教老師的是, 這則新聞我看到之後我覺得, 其實老師已經, 領先在我們節目裡頭有預告了, 這是諾貝爾經濟學獎得主, 戴蒙他發表的最新的看法, 他說美國8月份的PCE 核心PCE是4.9%, 那如果說, 要讓實質利率來到2%的話呢, 就是2加4.9%, 換句話說, 聯邦的資金的利率至少要升息, 升到接近7%, 才有可能, 所謂達到打通膨的一個效果, 可是我們看到上個禮拜五, 其實美國已經有一些, 聯準會的官員出來信心喊話了, 他們說因為這個升息升太快了, 可能大家都會受不了啦, 所以希望, 12月升息的速度可以放慢, 所以禮拜五（10/21）美股是大漲哦, 所以我想請教老師的是, 一方面經濟學家告訴我們, 其實, 升息還是要升到7%以上甚至, 馬克墨比爾斯是說9%啦, 可是另外一方面, 也有Fed官員出來, 這個是安撫人心, 那這樣子的一個利率走向, 我們到底要怎麼評估,

FED打通膨升息不手軟 至少要到7%？！

首先我們要回到經濟邏輯的基本面, 那這裡我們現在看一下, 就是實質利率, 就是聯邦資金利率, 那個利率的實質利率, 就是指利率扣掉通膨率, 那如果是正的, 就表示利率, 追上通膨率還超過一點 對, 如果實質利率是1%, 那就是表示利率超過通膨率1%, 如果實質利率到2% 3%, 那就表示利率升到超過通膨率2% 3%這樣子, 之前我在這個節目上, 已經跟大家講說, 基本的邏輯是, 如果是高通膨的時代, 那麼, 實質利率就不能是負的, 就是說利率一定要追上通膨率, 而且還要超過, 那如果不是高通膨的時代, 比如說是正常的時代, 沒有通膨壓力的年代, 包括在量化寬鬆的時候, 量化寬鬆沒有帶來通膨, 這邊先插播一下, 一個重要原因就是, 量化寬鬆的大量資金, 沒有進入實體經濟去流通, 去媒介, 消費跟投資 而是在金融部門堆積, 變成商業銀行的超額準備金, 那商業銀行怕呆帳怕倒帳, 因為泡沫破掉嘛, 所以它們不敢去擴張信用, 所以很多的量化寬鬆資金, 是堆積在金融部門, 它們寧可把這些錢, 放在中央銀行的戶頭, 叫做超額準備金, 去賺微薄的利息, 這樣都好, 所以沒有通膨, 那為什麼要搞量化寬鬆, 因為當時的環境是量化通縮, 所以它是用量化寬鬆去抵消, 去緩衝量化那個貨幣緊縮來的, 量化通縮 那個年代因為泡沫破掉, 經濟是在量化通縮, 所以它量化寬鬆去抵消它, 所以當然沒有造成通膨, 可是它時時在觀測, 如果有通膨的跡象的話它就會收縮, 那我們現在看到的是通膨已經來了, 你不用再等不用再懷疑了, 已經來了, 而且還是高通膨, 對 我們之前講過, 有沒有通膨判斷的標準是3%, 有沒有高通膨判斷的標準是6%, 對 有的人說5% 反正5%或6%都行, 就是說確定確認它是高通膨, 那我們現在毫無疑問是高通膨, 高通膨的年代的話, 利率不但要追上通膨率, 而且還要超過 超越, 就是變成實質利率, 叫做實質利率是正的, 然後呢 所以它這個說法, 其實就是呼應我們節目, 之前已經預告的, 我們當時講利率現在是3%, 然後通膨率是8.2%, 8.3%8.5%這樣子 都是超過8%, 那中間還有一大段距離要追趕, 所以聯準會, 不可能在這個追趕過程中故意放慢, 因為什麼, 因為只要放慢下來的話都會讓通膨, 死灰復燃, 沒有死 它根本還沒死, 就是讓通膨繼續衝, 繼續惡化, 繼續惡化 那更糟糕, 它現在必須一口作氣, 把通膨的預期心理打下來, 然後反應在通膨數據下來, 最後才可以順利下車, 然後開始那個停止升息轉成降息, 通膨如果沒有打下來的話, 你中間任何放慢腳步, 通通適得其反, 因為通膨本身會具有後續的動能, 我們以前提過一個概念叫做落後補漲, 就是原來沒有漲到的, 它現在要彌補通膨的損失, 它也要漲了, 就是各行各業會重新定價, 結果通膨會沒完沒了會惡化, 所以聯準會幾乎不可能說, 去滿足市場的這個預期, 市場對貨幣政策的期待, 剛才你提到, 希望聯準會能夠有節制長期的, 就是緩慢升息腳步的意思, 關於這一點的話, 很多市場投資人可能會很感興趣, 為什麼 因為從8月以來我們就是, 三個月吧, 我們碰到一些現象, 第一個期待聯準會, 放慢升息腳步, 甚至於開始停止升息的第一個理由, 是通膨數據放慢 對, 那通膨數據的確有放慢, 尤其原物料波動性很高, 油價有跌啊對不對, 糧食的價格有跌啊, 但是也有一些在漲了的, 像那個天然氣在漲, 像銅價在漲, 棉花也在漲, 那因為波動性很高, 它跌下來不要太高興, 所以呢, 第一個理由是說通膨數據放慢, 聯準會可能就因此放慢升息腳步, 結果8月份就一直在漲, 結果逼到聯準會出來, 就是, 鮑爾在8月26號全球央行會議上講, 升息必須達到那個預定的目標, 把通膨拉下來, 中間如果讓家庭跟企業承受痛苦, 讓經濟成長付出代價也是不得已, 這個概念一出來以後, 以後就一直殺了嘛, 一直跌 跌下來, 然後這是第一個理由, 叫做通膨數據放慢, 第二個理由說什麼, 哎可能造成經濟衰退, 會讓聯準會放慢升息腳步, 第二個理由出來, 我說聯準會, 正是說不定要靠經濟衰退, 把通膨打下來, 對不對, 它怎麼會去說因為怕經濟衰退, 因為之前的聯準會的貨幣政策, 都是擔心出現經濟衰退, 會調整政策立場, 它不管寬鬆還是緊縮, 都不希望看到經濟衰退 所以, 這個邏輯的確有維持了一陣子, 所以, 大家會說, 聯準會不是怕經濟衰退嗎, 現在要經濟衰退了, 它可能會放慢升息腳步, 我說不是 現在高通膨時代, 說不定記取當年大通膨的教訓, 必須讓經濟衰退才可以讓通膨降溫, 如果非這樣不可的話, 聯準會在所不惜, 就是付出經濟成長代價, 讓家庭跟企業短期痛苦一下在所不惜, 這個就是聯準會官方主席的演講, 你們都這麼講, 所以經濟衰退做理由其實也不成立, 好現在多了一個理由, 就是說, 再升息下去的話可能會帶來金融風暴,

FED快速升息代價 引爆金融風暴！

這個就是重點, 可能是今天這一集的重點的就是, 金融風暴是不是會讓聯準會收縮, 因為聯準會以前一直強調金融穩定, 對 要避免系統性風險, 要追求金融穩定, 所以如果金融方面出現風暴的話危機的話, 那說不定聯準會有可能會, 放慢升息腳步, 那這個東西, 可能我們待會再討論 好老師, 那我想先問的是說, 換句話說, 老師認為, 目前現在市場上公司是11月升3碼, 應該是沒有太大的懸念, 可是12月現在就出現一些雜音了, 有人認為既然Fed的有些官員說, 12月既然不要升那麼快, 稍微放慢速度的話 12月升2碼就好, 所以老師認為, 12月還是持續升3碼的機率比較高, 大家現在注意哦 聯準會的官員, 在講話就是跟市場溝通的時候, 他們知道如果是必須, 大幅度快速升息的時候, 他們為了減輕衝擊, 會說如果數據有放慢, 我們也可以考慮放慢, 請問哦注意哦, 這個是英文的前提, If嘛, If都是如果那麼如果怎麼樣, 這條件句啊, 那條件不具備, 它到時候升3碼你能怎樣 對吧, 所以你要知道, 英文的句型是說如果有什麼前提, 我就實現什麼命題, 有前提的 如果通膨數據有顯著放慢, 什麼叫顯著, 第一個就是真的大幅度拉下來的, 第二個是持續, 我們講持續性很重要, 如果出現這個的話聯準會放慢OK啊, 但是現在有這個嗎, 沒有啊 沒有 對嘛, 所以他就說, 如果天下雨我就帶傘啊, 如果沒有下雨我當然就不帶傘了嘛, 這樣子的概念, 所以它們講出前提條件, 那我們要去觀察數據嘛, 不過這個真實數據就是呢, 現在的CPI還是高的驚人, 我們現在這一張圖, 就是美國的CPI, 跟聯邦資金利率的一個對照圖, 這個圖是要來講出, 上一次高通膨時代的時候, 貨幣政策的教訓, 我們現在注意這個圖, 這個圖是在1980年前後, 那個時候是石油危機, 兩次石油危機, 然後帶來高通膨, 注意 這個黃色的是利率, 綠色的是通膨, 通膨率, 那通膨率在衝的時候利率也跟著衝, 大家看 利率有跟著調升 有, 這邊到10%的時候, 大家注意看 利率都升到10%了, 那聯準會當初也說, 我們停一停看看吧, 結果通膨有沒有降下來 沒有繼續升, 從10%要升到14% 15%, 所以綠的 綠線一度到14% 15%這裡, 最後沒辦法, 利率升超過通膨率到20%, 就是比14%還多6個百分點, 然後注意哦, 在整通膨跌下來的期間, 整個通膨放慢的期間, 利率都是, 大部分的時間都是高於通膨率, 所以在高通膨的年代, 利率高於通膨率是正常的, 那我們現在呢, 利率還在地板上3%而已, 現在利率, 這3%, 然後通膨率已經衝上去了, 所以我們現在這裡有很大的落差, 我們的通膨率已經到了8%以上, 我們的利率才到3%, 如果11月升3碼的話是到3.75% 對, 如果12月再升3碼的話就是到4.5%, 那還是落後於通膨率,

高通膨不降溫 FED升息速度只能趕時間

那聯準會要趕時間為什麼, 因為它們首先必須把通膨的, 預期心理先打下來, 然後之後才反映在通膨的數據上, 如果不把通膨預期心理打下來的話, 我上次說過各行各業都會重新定價, 它們沒有漲的會補漲 叫做落後補漲, 它們會把通膨的損失算進來, 要求補償, 我們說了叫做房東漲租金, 勞工漲工資, 那成本一上去的話物價只好又再漲, 會變成惡性循環, 所以你如果停頓下來的話, 通膨會找到新的動能, 繼續向前衝那你怎麼辦, 當時只好在已經上升的利率之上, 繼續升 升過頭, 不升過頭通膨打不下來, 所以利率一定要升到, 足以把通膨預期心理, 打下來為止, 那現在有沒有這個現象 我們還沒有看, 還在密切觀察, 所以我們得到了一個基本的概念, 就是通膨, 走高的時代, 利率一定要追上通膨率而且還要超過, 那我們看一下前面這一張, 就是在告訴大家, 實質利率這個概念出來, 實質利率的意思就是, 利率減去通膨 叫做實質利率, 要正數, 那就是說要追上還要超過, 我們這個節目已經強調過這個概念, 他是今年10月頒發的諾貝爾獎得主, 他還不是把我們的話再講一遍嘛, 所以我們現在要, 要注意到的就是當年, 通膨政策的一個大教訓, 就是利率不但要追上通膨率, 而且還要超過, 而且還要維持一段很長的時間哦, 這個到了1995年的時候, 它這個還在, 利率還在比通膨率高哦, 長達超過10年的時間, 所以我們期待, 將來利率超過通膨率會變成正常現象, 有耶 其實剛剛吳老師的論述, 我在老師的節目還有專欄我都有看到, 而且老師其實有一個很鮮明的ending, 這個ending就是, 老師一直告訴我們, 這次的升息會升過頭, 以及美元會強過頭, 我印象非常非常的深刻, 那目前為止都是這樣的一個趨勢, 沒有太大的一個改變, 不過, 我想觀眾朋友聽到這會更好奇的是, 老師這次真的會因此發生金融風暴嗎, 有這麼嚴重嗎, 因為當年2000年是網通泡沫化, 2008年是房地美房利美引起的金融風暴, 這次看起來好像, 條件跟背景因素不太一樣,

歷史經驗告訴你 快速大幅升息的後果

我們現在來談一下, 我們之前說或者聯準會, 主席已經在演講裡面提到說, 必要時, 不惜付出代價 就是付出什麼, 經濟成長的代價 對, 然後讓家庭跟企業可能要短期內, 感受到痛苦, 有這樣的這個字眼出來, 痛苦這樣代價這種字眼, 那是這樣, 所以我們那個, 其實在主席這麼講之前, 在更早的節目我們也已經講過, 就是升息, 就是升息, 如果能夠不用經濟衰退, 就把通膨打下來, 那是最好的, 萬一做不到, 必須要靠經濟衰退, 才把通膨的預期心理打下來, 通膨的數據打下來的話, 那麼聯準會不惜讓經濟衰退, 那個之前已經講過這個, 然後現在我們發現一件事情, 就是大幅度而且快速的升息, 幾乎, 其實一定的, 帶來金融風暴, 好現在我們來看這個現象, 這個斜線, 這個灰色線的地帶, 是標出經濟衰退的的那個時候, 灰色線的是經濟衰退, 那我們現在看, 過去幾次升息, 我們先從這個對抗, 預先對抗通膨的是94年2月到95年2月, 從3%漲到6%, 94年2月到95年2月, 這個一年漲3個百分點, 12嘛, 然後呢, 亞洲金融風暴以後震盪一下, 後來又繼續衝, 然後到了2000年的時候升到6%, 最後在2000年3月泡沫破掉, 葛林斯潘主席在5月份又升到6.5%, 這樣子, 然後, 經濟衰退 泡沫破掉, 經濟衰退 降下來降息, 當時的低點是1%, 後來這邊從04年2月到06年6月, 整整兩年, 我再講一遍, 04年的6月到06年的6月整整兩年, 我們知道每一年聯準會開會8次, 兩年就16次, 頭尾算進去17次, 連續17次開會17次升息, 從1%升到5.25%, 維持一年 隔年07年暑假, 貝爾斯登, 撐不住了 次級房貸風暴, 08年雷曼兄弟撐不住了 金融海嘯, 所以金融風暴之前, 我們看到了升息 時間會有一點落差, 可能一年說不定還兩年, 但是快速升息, 金融部門最後撐不住, 出現金融風暴, 這是第一個案例, 第二個 再往前推的話, 這個案例就是網路泡沫破掉, 網路泡沫破掉我們去看 之前, 果然有升息, 金融海嘯之前一看果然是升息, 雖然有一點時間落差, 那我們現在是連利率, 都還沒有追上通膨率, 我們這個所謂經濟衰退的話, 或者金融風暴, 是利率已經超過通膨率了, 我們現在還沒有, 將來一旦利率追上通膨率, 而且超過的話, 比如說如果通膨率一直維持在8%的話, 利率可能要升到9%10%至少啦, 對, 到那個時候你看看有沒有金融風暴, 幾乎一定, 現在看起來每一次快速升息的結果, 快速升息的結果都帶來金融風暴, 那金融風暴馬上帶來經濟衰退啊, 那經濟衰退的結果物價就漲不起來了, 嗯, 如果對抗通膨沒別的更好的辦法, 沒有辦法軟著陸, 而必須這樣的話, 那也只好這樣, 就是聯準會如果必須靠經濟衰退, 而且我還區分兩種衰退哦, 一種是溫和但是拖很久, 另外一種是大幅度衰退, 但是很快可以拉起來,

升息引發金融風暴?! 時間可能落在「這年」

如果必須靠經濟大幅衰退的話, 那只好升息升到經濟大幅衰退, 因為打通膨沒得商量, 打通膨是貨幣政策的首要目標, 我們之前也分析過, 貨幣政策有幾個目標, 如果有通膨的話, 其他就業, 實體經濟不管了, 就是先犧牲嘛, 必要先犧牲, 六親不認, 就是只要打通膨打下來, 其他什麼衰退啊, 金融風暴都不管, 六親不認, 因為通膨沒有打下來, 你做什麼都白費力氣, 前功盡棄, 一定要先把通膨打下來之後, 再重新把經濟拉起來, 所以你看, 金融海嘯之前有升息, 網路泡沫破掉之前有升息, 所以, 現在我們這一次又是快速大幅升息, 估計按照往例, 非常可能, 幾乎一定會看到金融風暴, 可是它有一段時差醞釀, 有一點 這個的話是幾乎同時, 這個的話有1年的時間去醞釀, 所以如果升息, 當利率追上通膨率還超過之後, 說不定1年內就或者, 一段緩衝時間以後, 醞釀的時間之後會看到金融風暴, 換句話說, 按照目前升息的速度跟時間點的話, 如果真的是升息升過頭, 那這個發生金融風暴的時間點, 極有可能是落在後年年初嘍, 對, 他這樣已經講明年一定要繼續去追嘛, 對 所以明年沒有降息的空間嘛, 頂多是放慢升息腳步, 那就是明年, 看明年上半年通膨數據怎麼樣吧, 是不是, 現在的通膨數據有一個詭異的地方, 就是它在8.5% 8.3% 8.2%這邊停留, 它沒有辦法一口氣貫穿跌破8%, 連這個都做不到, 所以它本來應該要跌破6%的, 因為百分之 我說過6%, 經驗法則是6%是高通膨, 現在有人說5%才算高通膨, 那你5%也好6%也好, 你要跌破貫穿而且有持續性, 展現通膨下跌的終極趨勢, 才能夠讓聯準會放心, 現在連這個都沒有, 你去期待說聯準會要節制, 要放慢升息腳步, 可能性不大, 老師我想順便追問一題, 因為你剛一直提到就是這個8.2 8%, 這個一直都打不下來, 但我們看到油價略有回檔, 然後天然氣其實從高點跌到, 這附近大概也跌了6、7成左右, 反而是房價一直沒有辦法下來跟租金, 沒錯, 房價跟租金沒有下來, 而且工資好像也沒有明顯下來, 那這塊怎麼解決, 唯一的解決方法就是持續高升息嗎, 你要讓工資, 上升的幅度, 從5.1%5.2%能夠跌回3.5%以下, 要靠失業抗爭, 我本來是說失業率, 我估計, 比如從3.6% 3.7%能夠升到比如說4.2%4.5%, 結果聯準會居然說是6%, 失業率要衝到6%, 所以提高失業率, 來壓低工資增長速度, 然後讓經濟, 衰退一下, 來壓低這個通膨預期心理, 現在我們發現, 你要經濟衰退時間比較慢, 因為消費投資這個需要一個過程, 一個醞釀, 反而金融風暴的話一來就很快, 這個速度很快, 所以如果說不定, 聯準會的利率升到出現金融風暴, 大家嚇到了對不對, 不敢漲價了, 通膨預期心理開始降下來, 說不定要靠這個, 這也是一種版本, 這個是老師提醒大家的, 這個圖的意思就是說根據歷史經驗, 快速大幅度升息的結果, 都會造成金融風暴預告, 然後我補充說明一下這個過程是這樣, 因為快速升息的同時, 主要的問題出在債券市場, 那債券市場的概念是這樣, 股票是風險資產, 公債債券是避險資產, 基本概念是這樣, 那華爾街的每一筆交易 你們聽好, 華爾街的每一筆交易都要做避險, 那怎麼避險呢, 通常最常見的模式, 避險模式是我買風險資產的時候, 同時搭配, 避險資產, 那怎麼搭配呢, 比如說股票在跌的時候, 很可能那個時候債券價格在漲, 為什麼, 因為資金離開股市進入債市避險, 所以股債輪動模型, 就是股價跌的時候債券價格漲, 那我就可以用債券價格的上漲, 來抵消股價的下跌, 所以很多基金 投資基金在資產配置的時候, 會拿債券來配股票, 那股票跌的時候 債券價格漲嘛, 然後還做槓桿, 然後把債券的, 上漲幅度能夠放大, 來抵消股票價格的下跌, 用這種避險操作, 現在問題來了, 現在債券價格也跌, 對啊股債雙殺, 現在是股債雙殺雙跌, 股債雙跌的結果 避險功能消失, 結果呢 虧損, 就出現虧損, 虧損以後怎麼辦呢, 因為還用高槓桿, 所以放大虧損, 所以必須緊急調現金, 這個就是英國的退休基金, 跟瑞士信貸出的問題, 這個就是金融風暴的早期預告訊號, 等於是我們看電影的那個預告片 理解, 預告片已經告訴你了, 就是說快速大幅度升息, 造成債券價格的快速下跌, 結果很多的投資機構, 來不及重新配置資產做避險, 結果出現帳面上的虧損, 然後透過高槓桿放大虧損, 最後造成重要的一些金融機構, 像英國的話 退休基金不能讓它倒, 對 所以, 它的中央銀行只好跳進來救, 所以我們目前已經看到一些早期信號, 金融風暴可能要來, 我把它稱為歐洲版的雷曼時刻, 因為這個都發生在歐洲嘛, 是這樣子來的, 好所以老師的意思說, 包括瑞信最近發生的事情, 就是金融風暴的小菜跟前菜, 前菜, 那可能後面我們還要再持續觀察, 老師這個要講嗎, 好, 這個就是聯準會最關心的物價指數, 其實不是CPI是PCE, 雖然它兩個都看, 但這個PCE裡面, 這個核心的部分已經到4.9%就是接近5%, 那非核心的部分是整個, 整個的話是到6.25%, 6.25對我來講有特別的意義, 因為我的生日是6月25號, 好, 老師明年這個時候我一定會送你禮物, 不是不是, 我是說這個數字對我來講很微妙, 那這個意思就是說, 政策目標不是2%嗎, 現在連核心都接近5%了, 4.9%了 4.9%了, 所以聯準會根本沒得商量, 它必須迅速的把通膨的, 預期心理打下來, 才能看到, 落後的通膨數據也打下來, 所以這個表示說聯準會沒得商量, 沒有退路, 非把通膨打下來不可, 好理解, 所以老師剛剛不停的 再三強調, 聯準會現在沒得商量, 六親不認, 那至於會不會真的發生金融風暴, 我想這個我們再持續觀察, 那最後利用一點時間, 是最近大家在討論的, 其實這個中國20大剛結束, 明明要公布第三季的GDP的成績單, 沒有公佈, 那大家就說是不是因為真的太爛, 所以不想公佈之類的, 但我們確實看到, 因為受到清零政策的影響, 然後也因為這個, 全世界政治地緣風險的一個考量, 那當然現在, 很多的外資資金都往東協市場去了, 我們來看到的是, 亞銀最新公佈的一個數字, 把中國的GDP從原先預估的4%, 是一口氣調降到3%多, 那當然有人認為事實上連3%都不到, 那麼印度大崛起哦, 印度GDP大概現在還是維持在7%左右, 那事實上現在很多的投資機構預估, 印度今年的整個經濟成長率, 還有它的一個人口也崛起, 有所謂的人口紅利, 極有可能, 印度就要來擠下英國, 成為全世界第五大經濟體, 請老師幫我們點評一下, 你怎麼樣看印度超車中國這件事情, 這個是報復, 報復性超車,

印度崛起超車中國 基金一季多賺3成

1994年人民幣大幅貶值, 從1美元當時換那個5.8左右吧, 升到8.7就是貶值了50%, 然後東南亞國家的貿易開始轉, 由順差轉成逆差, 94年那個人民幣這樣動, 然後經過95年, 96年到97年的時候, 1997年的時候, 東南亞的貿易逆差, 逼出了資金的外逃, 最後, 東南亞金融風暴的背景是這樣來的, 然後現在變成說中國開始往下走, 然後外來投資轉到東南亞, 所以東南亞等於在報復一樣, 就是當年的話外資撤離進入中國, 支撐了中國的經濟增長30年, 那現在的話資金外資, 從中國撤出來, 你看除了印度之外, 你看那個印尼在增長, 馬來西亞在增長, 還有菲律賓保持6.5%, 還有越南保持6.5%, 菲律賓越南, 印尼馬來西亞這些都是製造業, 這個轉去的地方, 還有印度這樣子, 所以目前看起來, 東南亞承接從中國外移出來的製造業, 這個趨勢, 短期內還是成立的, 是這樣子, 好所以我想, 大家如果, 對這些相關的投資標率有興趣的話, 自己可以做一下功課, 我也幫大家挑了, 中國基金績效排行榜, 就最近這3個月績效前10名哦, 即使第一名的績效都是-10%, 然後中間一點的大概也有-20%左右, 那相較之下, 印度基金也是近3個月的績效前10名, 大概都有8%到10%附近的正積效, 所以一來一回之間大概差了3成之多, 那當然如果你手上有中國基金的話, 我想每個人的風險考量不一樣, 但如果你手上有印度基金, 或者是對印度市場有興趣的話, 因為畢竟是單一市場, 我想這個定期定額, 還是最好的投資的策略, 那關於中國跟印度市場, 老師還沒有什麼要補充, 現在印度因為變成西方國家, 製造業投資的地方, 沒錯 那等於因為印度是, 第一個它人口數夠多, 超過10億人口, 那廉價勞動力有待開發, 第二個, 印度的弱點是相對於中國的話, 弱點是它的基礎建設比較差, 那所以印度現在在, 擴大基礎建設的投資, 那印度, 還有一個優點, 就是它是民主國家, 而且它是說英語 可以, 它有說英語的人口 對, 然後印度的精英的話, 通常的理工教育很強, 印度的數理化的教育很強, 所以它們的理工人才是夠, 然後印證這一點的話, 你可以去看, 美國矽谷, 那邊很多科技業的執行長是印度人, 沒錯, 那所以呢, 印度在理工方面是有追趕的空間的, 然後追上製造業原先在中國的布局, 來最後取代中國, 西方國家在培植印度, 有一個地緣政治作用, 就是制約中國的, 這個大國崛起, 不管是經濟上還有軍事上, 都是培養印度來牽制, 平衡中國的對外擴張, 是這樣子, 所以估計印度的這個成長力道, 還有越南, 應該還是一個中期趨勢, 不會那麼快就消失, 中期趨勢, 所以就值得大家來做一些布局哦, 不過同樣的還是希望大家呢, 自己做好功課, 按照風險屬性來做一些操作, 最後希望大家也留言給我們哦, 你們也認為接下來會有所謂的, 全球金融風暴嗎, 再次謝謝吳老師的參與, 感謝大家收看, 我們下次見bye bye,

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